電子板塊景氣回升四大細(xì)分領(lǐng)域存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
雖然目前電子板塊估值下行壓力依然存在，但在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，下游需求回暖和政策扶持力度加大預(yù)計(jì)將引領(lǐng)行業(yè)基本面持續(xù)向好。分析人士認(rèn)為，電子板塊值得關(guān)注，其中的傳感器、集成電路、消費(fèi)電子和LED四大細(xì)分領(lǐng)域存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
前期電子行業(yè)因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增速放緩的影響，增速受到了一定抑制，但隨著西方國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和近期人民幣持續(xù)貶值，電子行業(yè)的基本面開始逐漸向好。其中，銷售數(shù)據(jù)穩(wěn)步回升、消費(fèi)信心指數(shù)震蕩回升和美日兩國BB值維持高位，都足以證明行業(yè)景氣度正在提升。
據(jù)中證報(bào)報(bào)道，作為電子行業(yè)的“晴雨表”，從2013年以來，全球半導(dǎo)體銷售增速維持穩(wěn)步回升趨勢。2014年1月全球半導(dǎo)體銷售增速為8.82%。與此同時(shí)，電子行業(yè)的其他先導(dǎo)指標(biāo)也持續(xù)向好：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)2013年以來持續(xù)上漲，北美半導(dǎo)體設(shè)備訂單出貨比指數(shù)自2013年10月以來連續(xù)5個(gè)月處于100%以上。
另一方面，國內(nèi)數(shù)據(jù)也顯示電子產(chǎn)業(yè)正在復(fù)蘇。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2013年我國集成電路行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值2693億元，同比增長7.9%，增速提升2.9個(gè)百分點(diǎn);銷售收入為2414.6億元，同比增長7.6%，增速提升4.2個(gè)百分點(diǎn);利潤為148億元，同比增長28.3%，扭轉(zhuǎn)了2012年利潤下滑的局面;完成固定資產(chǎn)投資578億元，同比大幅增長68.2%。
其次，從全球主要經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)信心指數(shù)來看，雖然我國消費(fèi)者信心指數(shù)仍然低位震蕩，但美國、歐洲和日本地區(qū)的消費(fèi)信心則保持了震蕩回升的趨勢。
最后，數(shù)據(jù)顯示，2014年2月份北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商BB值為1.00，位于平衡位置，訂單額和銷售額增速維持高位。同時(shí)，日本半導(dǎo)體2月份BB值為1.12，訂單和銷售增速也基本保持在一定高位。北美和日本BB值位于榮枯線以上，并維持高位，說明行業(yè)景氣度仍然維持著向上趨勢。
總體來看，目前電子產(chǎn)業(yè)的基本面良好，預(yù)計(jì)隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和扶持政策的不斷推出，經(jīng)濟(jì)對于電子行業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)的依存度將進(jìn)一步增加，電子行業(yè)也將因此迎來較好的發(fā)展機(jī)遇。
自2月18日沖擊3321點(diǎn)歷史高點(diǎn)以來，中信電子元器件指數(shù)開始出現(xiàn)明顯的震蕩回調(diào)。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，目前電子元器件整體市盈率(TTM)為46倍，相對于A股溢價(jià)率在一季度創(chuàng)出新高，估值壓力仍然存在。雖然估值壓力依然存在，但行業(yè)的絕對PE水平仍處于過去五年的平均位置，預(yù)計(jì)二季度板塊內(nèi)個(gè)股將出現(xiàn)分化走勢，在成長性依然向好的背景下，一些估值回調(diào)充分的個(gè)股將迎來上漲行情。分析人士指出，在電子元器件行業(yè)中，傳感器、集成電路、消費(fèi)電子和LED四大細(xì)分領(lǐng)域存在較大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
首先，傳感器行業(yè)受益于智能穿戴設(shè)備、智能家居、消費(fèi)電子設(shè)備、車聯(lián)網(wǎng)和智慧城市等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域各終端需求的拉動(dòng)，成長性相當(dāng)值得期待。而且自2013年以來，該行業(yè)不斷受到相關(guān)政策的扶持。
其次，集成電路需求旺盛，政策支持力度較大，股價(jià)具備一定安全邊際。航天證券表示，2014年全球半導(dǎo)體市場將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體市場增速將比2013年提高2-3個(gè)百分點(diǎn)，有望達(dá)到4%-5%;我國集成電路產(chǎn)業(yè)增速預(yù)計(jì)將比2013年提高5-10個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到15%以上。
再次，由于智能手機(jī)、平板電腦等市場滲透率的提升，消費(fèi)電子行業(yè)的增速有所放緩，但隨著可穿戴設(shè)備等新型消費(fèi)電子市場的繁榮和換機(jī)周期到來，未來幾年行業(yè)有望重新回到較快市場增速當(dāng)中，且該板塊個(gè)股具備一定估值優(yōu)勢。
最后，二季度是LED產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)旺季，今年LED照明需求的轉(zhuǎn)強(qiáng)更將催化旺季效應(yīng)。再加上受益于新型城鎮(zhèn)化綠色節(jié)能要求，以及國產(chǎn)化率的提升，該板塊兼具成長性和安全性。
